H\u00e1 seis meses, o banco de investimento americano Citi alertou que o mercado de alum\u00ednio estava \u201ccaminhando son\u00e2mbulo para o maior d\u00e9ficit em 20 anos\u201d, \u00e0 medida que a China se aproximava rapidamente de seu teto anual de produ\u00e7\u00e3o autoimposto de 45 milh\u00f5es de toneladas.<\/p>\n
Essa restri\u00e7\u00e3o tem sido uma bomba-rel\u00f3gio desde que foi introduzida em 2017 para conter a sobrecapacidade e reduzir emiss\u00f5es. A China atingiu esse limite pela primeira vez no ano passado, levantando d\u00favidas sobre se o restante do mundo conseguiria suprir a demanda por um metal utilizado em tudo, desde aeronaves e carros at\u00e9 embalagens de alimentos e pain\u00e9is solares.<\/p>\n
Avan\u00e7ando para mar\u00e7o, traders agora se preparam para uma crise total que pode levar os pre\u00e7os a n\u00edveis recordes ap\u00f3s o Ir\u00e3 atacar duas das maiores fundi\u00e7\u00f5es de alum\u00ednio do Oriente M\u00e9dio, regi\u00e3o que responde por 9% da produ\u00e7\u00e3o global.<\/p>\n
Os ataques no fim de semana a duas unidades no Bahrein e nos Emirados \u00c1rabes Unidos elevaram os contratos futuros na Bolsa de Metais de Londres ao maior n\u00edvel em quatro anos, atingindo US$ 3.492 por tonelada na segunda-feira. Os pre\u00e7os se aproximam rapidamente do recorde de US$ 4.073 por tonelada registrado em mar\u00e7o de 2022, ap\u00f3s a invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia pela R\u00fassia.<\/p>\n
Antes dos ataques, o conflito no Oriente M\u00e9dio e o bloqueio de fato do Estreito de Ormuz pelo Ir\u00e3 j\u00e1 haviam levado o mercado de alum\u00ednio ao limite, j\u00e1 que fundi\u00e7\u00f5es no Golfo P\u00e9rsico n\u00e3o conseguiam exportar o metal nem importar mat\u00e9rias-primas essenciais, como alumina e bauxita.<\/p>\n
\u201cO fechamento tem for\u00e7ado os consumidores a recorrerem aos estoques, que agora est\u00e3o praticamente esgotados\u201d, disse Daniel Hynes, estrategista s\u00eanior de commodities do ANZ. \u201cIsso deixou o mercado com pouca margem para absorver choques de oferta.\u201d<\/p>\n
O alum\u00ednio \u00e9 o metal mais utilizado no mundo depois do a\u00e7o e \u00e9 produzido a partir da minera\u00e7\u00e3o de bauxita, que \u00e9 refinada em alumina antes de ser fundida para formar o metal.<\/p>\n
As fundi\u00e7\u00f5es normalmente mant\u00eam estoques de mat\u00e9rias-primas suficientes para cerca de um m\u00eas de produ\u00e7\u00e3o. Assim, \u00e0 medida que a guerra entra em sua quinta semana, espera-se que mais operadores reduzam a produ\u00e7\u00e3o para manter as plantas em funcionamento, j\u00e1 que desligar e reiniciar uma fundi\u00e7\u00e3o de alum\u00ednio \u00e9 um processo longo e caro.<\/p>\n
A Qatalum, do Catar, foi a primeira fundi\u00e7\u00e3o a interromper opera\u00e7\u00f5es em 3 de mar\u00e7o e agora opera com 60% da capacidade \u2014 uma retomada completa e segura pode levar at\u00e9 12 meses. A Aluminium Bahrain reduziu cerca de 19% de sua capacidade.<\/p>\n
Carnificina na cadeia de suprimentos<\/strong><\/p>\n Outros produtores de alum\u00ednio nos Emirados \u00c1rabes Unidos enfrentam dificuldades log\u00edsticas devido ao risco de ataques com m\u00edsseis e drones. Enquanto a Ar\u00e1bia Saudita e a Aluminium Bahrain est\u00e3o exportando o metal pelo porto de Jeddah, no Mar Vermelho, para evitar o Estreito de Ormuz, isso tem aumentado os custos.<\/p>\n O conflito em curso tamb\u00e9m amea\u00e7a os planos de expans\u00e3o de grandes empresas na regi\u00e3o, com v\u00e1rios projetos na Ar\u00e1bia Saudita em diferentes est\u00e1gios de desenvolvimento. Estrategistas alertam para riscos crescentes de atrasos ou at\u00e9 abandono desses projetos, \u00e0 medida que o conflito se intensifica.<\/p>\n \u201cOs ataques mais recentes aumentam a probabilidade de um cen\u00e1rio de interrup\u00e7\u00e3o prolongada, no qual as perdas de oferta podem persistir mesmo que as tens\u00f5es geopol\u00edticas diminuam\u201d, afirmou Ewa Manthey, estrategista de commodities do ING.<\/p>\n \u201cQualquer paralisa\u00e7\u00e3o prolongada apertaria ainda mais o mercado, especialmente considerando os estoques limitados de mat\u00e9rias-primas na regi\u00e3o e a depend\u00eancia de transporte cont\u00ednuo pelo Estreito de Ormuz.\u201d<\/p>\n O conflito tamb\u00e9m evidenciou a vulnerabilidade da cadeia de suprimentos do alum\u00ednio, com o Golfo se consolidando como um polo crucial de produ\u00e7\u00e3o e exporta\u00e7\u00e3o na \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n O processo de fundi\u00e7\u00e3o \u00e9 intensivo em energia, e os produtores se beneficiaram da abund\u00e2ncia de g\u00e1s barato no Oriente M\u00e9dio. A produ\u00e7\u00e3o de alum\u00ednio na regi\u00e3o mais que dobrou desde 2010, e as exporta\u00e7\u00f5es hoje atendem a 18% da demanda global fora da China.<\/p>\n Uma alta sustentada nos pre\u00e7os do metal deve aumentar ainda mais a press\u00e3o sobre fabricantes que j\u00e1 enfrentam custos elevados de energia.<\/p>\n Montadoras ocidentais estariam enfrentando dificuldades para garantir suprimentos, o que desencadeou \u201ccompras por p\u00e2nico\u201d, com muitas empresas recorrendo a estoques. Fornecedores automotivos japoneses alertaram para poss\u00edveis cortes de produ\u00e7\u00e3o em at\u00e9 quatro meses caso as interrup\u00e7\u00f5es persistam.<\/p>\n A alta dos pre\u00e7os beneficiou as principais a\u00e7\u00f5es de alum\u00ednio listadas na bolsa australiana na \u00faltima semana. A Alcoa subiu 19%, enquanto Rio Tinto e South32 avan\u00e7aram cerca de 10% cada.<\/p>\n \u201cEsperamos que o alum\u00ednio seja uma das commodities mais impactadas pelo conflito em curso no Oriente M\u00e9dio\u201d, disse o analista do UBS Lachlan Shaw.<\/p>\n O UBS destacou que a Alcoa oferece maior alavancagem aos pre\u00e7os do alum\u00ednio, por ser uma produtora pura, com opera\u00e7\u00f5es fora do Golfo P\u00e9rsico. O banco estima que um aumento de 10% no pre\u00e7o do alum\u00ednio resultaria em uma alta de 23% no valor justo da a\u00e7\u00e3o.<\/p>\n No entanto, o UBS afirmou que a South32 apresenta \u201co potencial de valoriza\u00e7\u00e3o mais atraente\u201d no setor, devido \u00e0 exposi\u00e7\u00e3o relevante da mineradora ao cobre.<\/p>\n Reportagem de Alex Gluyas para o Financial Review.<\/a><\/p>\n